Il secondo trimestre 2022, con volumi di investimento pari a Euro 2,96 miliardi, evidenzia l’ottimo momento del mercato portando il semestre a Euro 6,36 miliardi, dato più che raddoppiato rispetto a quanto registrato nei primi sei mesi del 2021, con un incremento del 51% rispetto alla media degli ultimi 5 anni.
Questa performance è stata raggiunta grazie a quattro asset class: Uffici e Logistica hanno assorbito nel semestre oltre il 60% dei volumi, mentre continua a mantenersi elevata l’attenzione per il Living e il comparto Leisure ha ritrovato la fiducia degli investitori.
Il segmento Uffici, con volumi pari a Euro 817 milioni nel trimestre e Euro 2.200 milioni nel semestre, si dimostra l’asset class più attrattiva dei primi sei mesi dell’anno proseguendo il trend avviato nella seconda parte del 2021. Milano ha registrato nel trimestre transazioni per circa Euro 318 milioni, pari al 39% circa del totale investito nel comparto, mentre è Roma, con oltre Euro 400 milioni, pari a circa il 49% dei volumi, a raggiungere livelli di investimenti record grazie a due importanti acquisizioni nel centro città.
A livello di assorbimento di spazi ad uso locativo, si conferma l’attenzione per la componente prime del mercato, mentre si registra una maggiore diversificazione territoriale dovuta anche alla bassa vacancy di prodotto di grade A. In termini di assorbimento di spazi appaiono pienamente superate le incertezze innescate dalle necessità di riorganizzazione del lavoro dopo il periodo pandemico. I volumi assorbiti nel corso degli ultimi sei mesi mostrano un pieno recupero non solo per Milano e Roma, ma anche per alcuni mercati regionali quali, in primis, Torino, Bologna e Napoli, anche se questi ultimi sono caratterizzati da operazioni sempre più mirate e selettive.
Continua l’ottimo momento della Logistica, con volumi di investimento pari a Euro 990 milioni nel trimestre, che porta il totale complessivo a Euro 1.705 milioni da inizio anno (+114% vs H1 2021). Gli investimenti si confermano sostenuti da una forte domanda generalizzata verso le diverse tipologie di prodotto, mentre si conferma la contrazione dei rendimenti prime al di sotto del 4% netto. Nel corso del trimestre si sono registrate importanti operazioni fra le quali spicca la più grande transazione, su un singolo asset, registrata in Italia nel comparto. Il mercato degli Hotel ha registrato volumi di poco inferiori a Euro 450 milioni, ovvero Euro 1.020 milioni nel semestre, in rialzo del 167% rispetto allo stesso periodo del 2021.
Nel corso del trimestre la maggior parte delle operazioni hanno interessato la città di Roma che ha assorbito il 79% dei volumi investiti nel comparto con operazioni che riguardano, soprattutto, prodotto value add. Interessante, in questo senso, la transazione di Palazzo Marini in piazza San Silvestro, complesso storico destinato ad ospitare il futuro Four Seasons. Ottimi risultati per il comparto Living, con Euro 282 milioni di investimenti che portano il totale da inizio anno a poco meno di Euro 600 milioni. Si conferma l’attenzione per il comparto anche se si registra l’aumento della cautela degli investitori in operazioni value add a causa delle incertezze legate all’incremento dei prezzi delle materie prime e delle aree edificabili oltre alla dilatazione delle tempistiche di realizzazione.
Nel trimestre si sono registrate diverse operazioni che hanno riguardato il comparto BTR (built to rent) localizzate, principalmente, nelle aree di Milano e Roma. Il comparto Retail ha registrato transazioni per circa Euro 244 milioni nel corso del trimestre, portando i volumi da inizio anno a Euro 450 milioni, in forte recupero rispetto al primo semestre 2021. Oltre a una serie di operazioni più contenute, spiccano le transazioni che hanno riguardato il comparto food.
I restanti volumi investiti, pari a circa Euro 180 milioni complessivi, riguardano investimenti in prodotti Alternativi, immobili Mixed use oltre al comparto Healthcare. Con l’esclusione dei portafogli in località miste (che rappresentano il 44% dei capitali investiti), si registra un equilibrio fra Milano e Roma che assorbono ciascuna il 28% circa delle transazioni. Le operazioni chiuse nel corso del secondo trimestre evidenziano, per quanto riguarda la provenienza dei capitali investiti, una leggera contrazione della componente domestica rispetto al trimestre precedente (18% dei volumi complessivi), mentre il 28% proviene da Paesi europei, il 40% circa dagli Stati Uniti, il 14% circa da altri Paesi .
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