Il real estate negli Emirati Arabi Uniti (EAU) è tra quelli che potrebbero subire pressioni creditizie a causa del conflitto in Medio Oriente. Considerato che l'80%-90% della popolazione è costituito da expat e che il mercato immobiliare dipende in misura significativa dagli investimenti esteri, gli EAU - e in particolare Dubai - risultano particolarmente esposti agli effetti indiretti dell'attuale conflitto nell'area del Golfo (GCC).
Storicamente, S&P Global Ratings ha mantenuto la posizione secondo cui il mercato immobiliare di Dubai resta sensibile ai rischi geopolitici e al sentiment degli investitori, nonostante il suo status di safe haven. Sebbene attacchi diretti alle infrastrutture civili e commerciali di Dubai non rientrassero nello scenario centrale inizialmente considerato, l'attuale evoluzione del contesto rappresenta un'escalation di tali rischi.
L'attrattività di Dubai potrebbe risultare temporaneamente sotto pressione, ma S&P Global Ratings non prevede un crollo immobiliare simile a quello del 2008 qualora la fase più intensa del conflitto dovesse protrarsi fino a quattro settimane. Tuttavia, una correzione significativa dei prezzi non può essere esclusa nel caso in cui il conflitto si protragga oltre tale orizzonte temporale.
Le società che possiedono asset di elevato valore e forte visibilità (aeroporti, porti, hotel e principali infrastrutture turistiche) risultano esposte a un rischio più elevato di potenziali interruzioni operative di natura fisica. Parallelamente, S&P Global Ratings ha osservato danni di entità limitata ad alcuni asset immobiliari colpiti da droni, missili, schegge o detriti.
Sebbene questo rischio risulti potenzialmente in aumento, allo stato attuale i danni registrati non hanno superato livelli tali da risultare irreparabili. Qualora gli sviluppatori dispongano di coperture assicurative contro il rischio di guerra, tali danni potrebbero essere coperti dalle relative polizze.
Ai fini delle valutazioni di rating, S&P Global Ratings considera positivamente la diversificazione geografica, che in contesti come quello attuale contribuisce a distribuire il rischio. Tuttavia, i quattro sviluppatori negli Emirati Arabi Uniti attualmente oggetto di rating S&P risultano fortemente concentrati su Dubai e quindi particolarmente esposti alle condizioni prevalenti nel mercato locale.
