Barometro Pictet AM: Incoraggiati dall'universo emergente

I responsabili della politica finora sono riusciti a impedire un brusco rallentamento dell'economia globale. La Federal Reserve statunitense e la Banca Centrale Europea hanno aperto le valvole della politica monetaria, mentre alcuni governi dei Paesi emergenti hanno offerto uno stimolo fiscale, con Europa e Giappone che probabilmente seguiranno a ruota con una maggiore spesa pubblica.

Tuttavia, ciò non significa che l'economia mondiale sia fuori pericolo. Il pezzo mancante del puzzle dello stimolo globale è la Cina – in cui la crescente inflazione e l'aumento del debito societario pongono un dilemma per Pechino, che si trova sotto pressione per sostenere i segmenti dell'economia a corto di liquidità, colpiti dalla guerra commerciale.

Perciò è sensato per gli investitori evitare le aree più costose del mercato finanziario. Manteniamo una posizione neutrale sulle azioni e siamo sovrappesati sulla liquidità. Siamo anche sottopesati sulle obbligazioni – il reddito fisso europeo in particolare è poco interessante, in quanto questa classe di attivi offre un rendimento potenziale limitato per i prossimi mesi.

I nostri indicatori del ciclo economico mostrano un'economia globale in lento miglioramento.

Il nostro indicatore anticipatore mondiale è salito per tre mesi di fila fino ai livelli massimi da un anno a questa parte, soprattutto grazie a un'accelerazione nelle economie emergenti.
Un dato incoraggiante, in un momento in cui le autorità monetarie sostengono sempre più la crescita: la proporzione di banche centrali che sta tagliando i tassi si attesta al 40% su base netta – un dato registrato l'ultima volta al culmine della crisi finanziaria. Detto ciò, prevediamo ancora una crescita della produzione globale del 2,7% per il prossimo anno, un dato inferiore al potenziale e a quanto registrato quest'anno.

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