ABN AMRO ODDO BHF avvia la copertura su IGD Siiq con rating Outperform

ABN AMRO ODDO BHF ha avviato la copertura su IGD Siiq con rating Outperform e target price a euro 5.00. Alla data del 17 febbraio 2026 il prezzo era euro 3.79, con un potenziale di rialzo del 32%.

Secondo l'analisi, IGD sta eseguendo un percorso di riequilibrio supportato dal recupero operativo e dalla riduzione del costo del debito. Rifinanziamenti e dismissioni sono indicati come fattori in grado di accelerare il deleveraging e la crescita degli utili fino al 2027.

IGD è l'unico REIT quotato in Italia e gestisce un portafoglio di circa euro 1,8 miliardi composto da centri commerciali di prossimità ancorati a ipermercati. Le dismissioni di asset non core in Romania e a Livorno sono previste per contribuire alla riduzione della leva e al miglioramento della qualità del portafoglio.

Il management indica un obiettivo di crescita like for like del net rental income del 16% tra il 2024 e il 2027, sostenuto da indicizzazione, miglioramenti dei canoni e aumento dell'occupazione verso il 97%. I principali indicatori operativi risultano in progresso.

Il rifinanziamento è identificato come principale catalizzatore: il costo medio del debito è atteso in calo dal 6,0% nel 2024 al 4,4% nel 2027. L'FFO per azione è stimato in crescita da euro 0,35 nel 2025 a euro 0,51 nel 2027, con la prospettiva di un ritorno a un payout del 75% dal 2027.

Il contesto di mercato è descritto come favorevole: nel 2025 i volumi di investimento retail in Italia hanno toccato livelli elevati, l'offerta rimane contenuta e i rendimenti prime si attestano intorno al 6,5%, con uno spread ampio rispetto ai titoli di stato decennali. In tale quadro si prefigurano possibili rivalutazioni dal 2026.

In termini di valutazione, il titolo tratta a sconto rispetto al gruppo di confronto europeo. Sulla base delle stime 2026, è indicato uno sconto del 61% sull'EPRA NTA, un multiplo di 8,2 volte l'FFO per azione e un rendimento EBITDA dell'11,2%. Le metodologie adottate segnalano un potenziale di riallineamento in vista del completamento del ciclo di rifinanziamento e della riduzione della leva.

Tra le prossime date societarie sono indicate: risultati annuali il 26 febbraio 2026, assemblea degli azionisti il 16 aprile 2026 e risultati del primo trimestre il 7 maggio 2026.

Il rapporto è firmato dagli analisti Steven Boumans e Roy Kuelter.