“Un aumento simultaneo di margini e salari alimenterebbe i rischi di inflazione e non staremmo a guardare di fronte a tali rischi". Ad affermarlo è Christine Lagarde. Le dichiarazioni della presidente della Bce precedono la riunione del 27 luglio, quando quasi sicuramente ci sarà un altro aumento dei tassi di interesse di 25 punti base, con meno certezza su cosa accadrà nel meeting di settembre.
"Il recente periodo di elevata inflazione - ha proseguito Lagarde - non è stato accompagnato da una riduzione dei margini di profitto delle imprese, che in alcuni casi sono addirittura aumentati, in particolare quando la domanda di beni e servizi ha superato l'offerta. Allo stesso tempo, anche i salari sono aumentati più del previsto. Nel contesto attuale, è importante sapere se le imprese ridurranno un po' i loro margini per soddisfare le aspettative dei loro dipendenti di salari più elevati e per ripristinare parte del loro potere d'acquisto, che è ciò che è normalmente accaduto durante i precedenti episodi di alta inflazione, o se assisteremo a un duplice aumento: dei margini e dei salari.
L’inflazione ha iniziato a diminuire, passando da due cifre all'inizio dell'autunno del 2022 alla metà di oggi, al 5,5% per l'intera area dell'euro a giugno. Ciò è dovuto in particolare al calo dei prezzi delle materie prime e dell'energia, e penso anche all'impatto iniziale delle nostre decisioni di politica monetaria sui prezzi. Anche i prezzi dei prodotti alimentari stanno aumentando a un ritmo più lento. Ma l'inflazione è ancora superiore al nostro obiettivo a medio termine del 2% e, secondo le proiezioni del nostro staff, è destinata a rimanere tale nel 2024 e nel 2025. Abbiamo quindi ancora del lavoro da fare per riabbassarla e raggiungere il nostro obiettivo.
La crescita è stata piatta negli ultimi due trimestri, con una crescita leggermente negativa nel quarto trimestre del 2022 (-0,1%) e una crescita nulla nel primo trimestre del 2023. Stimiamo una crescita dell'area dell'euro intorno allo 0,9% nel 2023, ma dovremmo vedere un ritorno alla crescita potenziale nel periodo 2024-25".
