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Mirabaud AM: meeting Bce, nessun tapering in vista

di Gero Jung, Chief Economist di Mirabaud AM 13 Giugno 2018

Sebbene recentemente ci siano stati commenti circa un possibile tapering del programma di acquisto di asset della Banca centrale europea, riteniamo che probabilmente ciò non verrà annunciato nel corso del meeting di politica monetaria di questa settimana. A nostro avviso, infatti, con gli ultimi sondaggi che indicano un chiaro rallentamento, la Bce vorrà attendere nuovi report sull’attività economica attuale.

 

È probabile che le previsioni aggiornate della Bce includano prospettive di crescita più basse per quest’anno, e solo aumenti modesti dell’inflazione, il che manda nel complesso un segnale da colomba. Nel frattempo, gli hard data economici più recenti – tra cui l’output della produzione industriale del mese di aprile - indicano un’attività debole in tutti i Paesi. La produzione industriale è diminuita sia nei Paesi core, con la Francia che ha riportato un calo notevole nella produzione di energia, sia nei Paesi periferici.

 

In relazione a questi ultimi, la produzione industriale dell’Italia è scesa ad aprile dell’1,2% rispetto al mese di marzo, rallentando a una crescita annua dell’1,9% a/a. Osserviamo che con un sentiment in netto peggioramento – in Francia, il sentiment delle imprese del comparto industriale pubblicato dalla banca centrale è diminuito di due punti il mese scorso – possono essere trovati ulteriori argomenti a supporto di una strategia di comunicazione prudente e da colomba della Bce.

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QUOTAZIONI
VAR, %QUOT. €CAPITALIZ. €SCAMBI €
Aedes 0.60 0.3350 107,134,069 0.032
Beni Stabili 0.00 0.7560 1,715,812,159 1.998
Brioschi -1.56 0.0632 49,780,418 0.028
Coima Res 0.25 7.9800 287,335,860 0.234
Dea Capital 0.00 1.2840 393,689,936 0.151
Gabetti Holding 0.65 0.3090 18,126,684 0.011
Hi Real -3.00 0.0291 2,114,861 0.000
Igd -0.72 6.9240 764,007,336 1.613
Italcementi 0.00 10.5800 3,695,283,794 0.000
Mutuionline 1.37 14.7800 591,200,000 0.225
Nova Re -3.97 4.2495 44,102,055 0.029
Prelios 0.00 0.1162 158,506,911 0.000
Risanamento -3.87 0.0273 49,163,048 0.101
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VAR, %QUOT. €CAPITALIZ. €SCAMBI €
-0.09 1,400.0000 145,425 0.008
0.68 983.6000 83,461,411 0.008
-1.27 827.0000 55,143,533 0.025
-0.09 280.0000 146,025,600 0.015
0.00 51.5500 30,930,155 0.000
0.82 49.4000 13,262,616 0.000
-0.11 466.5000 56,913,000 0.000
0.18 84.9500 178,847,189 0.000
0.28 431.8000 48,965,256 0.000
-0.58 85.0000 123,668,795 0.041
1.08 410.0000 23,124,000 0.000
1.47 24.8500 1,528,374 0.000
0.81 3.7810 0 0.008
1.29 114.5000 7,877,600 0.000
1.29 1,213.4000 0 0.011
0.02 540.1000 69,672,900 0.015
0.14 282.1000 16,926,000 0.001
1.11 279.0000 0 0.022
-2.07 56.8000 36,726,312 0.000
-0.63 770.0000 123,200,000 0.030
0.00 650.0000 20,052,500 0.001
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