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Mirabaud AM: meeting Bce, nessun tapering in vista

di Gero Jung, Chief Economist di Mirabaud AM 13 Giugno 2018

Sebbene recentemente ci siano stati commenti circa un possibile tapering del programma di acquisto di asset della Banca centrale europea, riteniamo che probabilmente ciò non verrà annunciato nel corso del meeting di politica monetaria di questa settimana. A nostro avviso, infatti, con gli ultimi sondaggi che indicano un chiaro rallentamento, la Bce vorrà attendere nuovi report sull’attività economica attuale.

 

È probabile che le previsioni aggiornate della Bce includano prospettive di crescita più basse per quest’anno, e solo aumenti modesti dell’inflazione, il che manda nel complesso un segnale da colomba. Nel frattempo, gli hard data economici più recenti – tra cui l’output della produzione industriale del mese di aprile - indicano un’attività debole in tutti i Paesi. La produzione industriale è diminuita sia nei Paesi core, con la Francia che ha riportato un calo notevole nella produzione di energia, sia nei Paesi periferici.

 

In relazione a questi ultimi, la produzione industriale dell’Italia è scesa ad aprile dell’1,2% rispetto al mese di marzo, rallentando a una crescita annua dell’1,9% a/a. Osserviamo che con un sentiment in netto peggioramento – in Francia, il sentiment delle imprese del comparto industriale pubblicato dalla banca centrale è diminuito di due punti il mese scorso – possono essere trovati ulteriori argomenti a supporto di una strategia di comunicazione prudente e da colomba della Bce.

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QUOTAZIONI
VAR, %QUOT. €CAPITALIZ. €SCAMBI €
Aedes 0.00 0.2300 73,554,734 0.068
Beni Stabili -0.71 0.7040 1,597,793,333 0.716
Brioschi 0.00 0.0600 47,259,891 0.008
Coima Res 0.53 7.6200 274,373,340 0.168
Dea Capital 0.32 1.2420 380,812,228 0.197
Gabetti Holding 0.00 0.2300 13,492,354 0.001
Hi Real -3.00 0.0291 2,114,861 0.000
Igd -2.57 5.8000 639,983,037 1.110
Italcementi 0.00 10.5800 3,695,283,794 0.000
Mutuionline -1.16 15.2800 611,200,000 0.495
Nova Re 0.84 4.8900 50,749,276 0.004
Prelios 0.00 0.1154 157,415,641 0.000
Risanamento 0.86 0.0234 42,139,755 0.065
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VAR, %QUOT. €CAPITALIZ. €SCAMBI €
-0.42 1,409.0000 146,360 0.034
-0.44 930.0000 78,913,290 0.040
1.31 849.0000 56,610,471 0.048
-0.61 254.5000 132,726,840 0.032
0.00 12.9000 7,740,039 0.000
0.00 50.0000 13,423,700 0.000
-0.11 466.5000 56,913,000 0.000
0.00 84.8000 178,531,390 0.000
0.00 467.0000 52,956,866 0.000
1.96 81.6700 118,823,888 0.175
1.08 410.0000 23,124,000 0.000
1.47 24.8500 1,528,374 0.000
0.00 3.5600 0 0.000
-0.55 35.4050 2,435,864 0.000
0.26 1,091.0000 0 0.097
0.00 510.0000 65,790,000 0.010
-2.14 297.5000 17,850,000 0.000
4.91 267.9500 0 0.016
0.00 58.6500 37,922,504 0.000
-1.14 685.0000 109,600,000 0.056
0.00 620.0000 19,127,000 0.004
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