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Mirabaud AM: meeting Bce, nessun tapering in vista

di Gero Jung, Chief Economist di Mirabaud AM 13 Giugno 2018

Sebbene recentemente ci siano stati commenti circa un possibile tapering del programma di acquisto di asset della Banca centrale europea, riteniamo che probabilmente ciò non verrà annunciato nel corso del meeting di politica monetaria di questa settimana. A nostro avviso, infatti, con gli ultimi sondaggi che indicano un chiaro rallentamento, la Bce vorrà attendere nuovi report sull’attività economica attuale.

 

È probabile che le previsioni aggiornate della Bce includano prospettive di crescita più basse per quest’anno, e solo aumenti modesti dell’inflazione, il che manda nel complesso un segnale da colomba. Nel frattempo, gli hard data economici più recenti – tra cui l’output della produzione industriale del mese di aprile - indicano un’attività debole in tutti i Paesi. La produzione industriale è diminuita sia nei Paesi core, con la Francia che ha riportato un calo notevole nella produzione di energia, sia nei Paesi periferici.

 

In relazione a questi ultimi, la produzione industriale dell’Italia è scesa ad aprile dell’1,2% rispetto al mese di marzo, rallentando a una crescita annua dell’1,9% a/a. Osserviamo che con un sentiment in netto peggioramento – in Francia, il sentiment delle imprese del comparto industriale pubblicato dalla banca centrale è diminuito di due punti il mese scorso – possono essere trovati ulteriori argomenti a supporto di una strategia di comunicazione prudente e da colomba della Bce.

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QUOTAZIONI
VAR, %QUOT. €CAPITALIZ. €SCAMBI €
Aedes 1.35 1.2600 40,358,233 0.035
Brioschi -0.68 0.0586 46,157,160 0.002
Coima Res 2.80 7.3400 264,291,380 0.171
Covivio -0.46 86.4500 7,166,955,532 0.227
Dea Capital 1.08 1.3100 401,661,851 0.399
Gabetti Holding 3.15 0.3270 19,322,731 0.058
Igd 0.91 5.9020 651,237,912 0.998
Italcementi 0.00 10.5800 3,695,283,794 0.000
Mutuionline -0.84 16.5400 661,600,000 0.158
Nova Re 0.34 4.0785 42,327,387 0.000
Restart 0.04 0.2831 9,053,635 0.020
Risanamento 3.70 0.0224 40,338,911 0.121
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VAR, %QUOT. €CAPITALIZ. €SCAMBI €
0.36 1,405.0000 145,944 0.010
1.00 1,000.0000 84,853 0.015
0.02 838.1000 55,883,670 0.027
-0.61 244.0000 127,250,880 0.005
0.00 50.0000 13,423,700 0.000
-0.11 466.5000 56,913,000 0.000
0.00 84.8000 178,531,390 0.000
0.00 467.0000 52,956,866 0.000
0.36 91.2300 132,732,990 0.026
1.08 410.0000 23,124,000 0.000
1.47 24.8500 1,528,374 0.000
0.00 3.5530 0 0.000
0.00 36.1050 2,484,024 0.000
-1.09 998.0000 0 0.022
0.62 403.7000 52,077,300 0.014
0.00 240.1500 14,409,000 0.000
0.73 247.5000 0 0.014
0.00 58.6500 37,922,504 0.000
1.13 660.0000 105,600,000 0.025
0.00 549.3000 16,945,905 0.000
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