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Mirabaud AM: meeting Bce, nessun tapering in vista

di Gero Jung, Chief Economist di Mirabaud AM 13 Giugno 2018

Sebbene recentemente ci siano stati commenti circa un possibile tapering del programma di acquisto di asset della Banca centrale europea, riteniamo che probabilmente ciò non verrà annunciato nel corso del meeting di politica monetaria di questa settimana. A nostro avviso, infatti, con gli ultimi sondaggi che indicano un chiaro rallentamento, la Bce vorrà attendere nuovi report sull’attività economica attuale.

 

È probabile che le previsioni aggiornate della Bce includano prospettive di crescita più basse per quest’anno, e solo aumenti modesti dell’inflazione, il che manda nel complesso un segnale da colomba. Nel frattempo, gli hard data economici più recenti – tra cui l’output della produzione industriale del mese di aprile - indicano un’attività debole in tutti i Paesi. La produzione industriale è diminuita sia nei Paesi core, con la Francia che ha riportato un calo notevole nella produzione di energia, sia nei Paesi periferici.

 

In relazione a questi ultimi, la produzione industriale dell’Italia è scesa ad aprile dell’1,2% rispetto al mese di marzo, rallentando a una crescita annua dell’1,9% a/a. Osserviamo che con un sentiment in netto peggioramento – in Francia, il sentiment delle imprese del comparto industriale pubblicato dalla banca centrale è diminuito di due punti il mese scorso – possono essere trovati ulteriori argomenti a supporto di una strategia di comunicazione prudente e da colomba della Bce.

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QUOTAZIONI
VAR, %QUOT. €CAPITALIZ. €SCAMBI €
Aedes -8.64 0.2485 79,471,093 0.830
Beni Stabili 0.74 0.7515 1,705,598,991 3.132
Brioschi 0.59 0.0686 54,033,808 0.001
Coima Res -1.81 7.6000 273,653,200 0.072
Dea Capital 0.00 1.2520 383,878,349 0.170
Gabetti Holding 1.94 0.3160 18,537,321 0.022
Hi Real -3.00 0.0291 2,114,861 0.000
Igd -1.76 6.4910 716,229,292 1.461
Italcementi 0.00 10.5800 3,695,283,794 0.000
Mutuionline -1.31 13.5200 540,800,000 0.460
Nova Re -0.45 4.3800 45,456,407 0.006
Prelios 0.00 0.1162 158,506,911 0.000
Risanamento -2.28 0.0257 46,281,697 0.075
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VAR, %QUOT. €CAPITALIZ. €SCAMBI €
0.59 1,437.2000 149,268 0.004
1.79 1,140.0000 96,732 0.148
0.01 862.0000 57,477,298 0.024
0.00 275.3500 143,600,532 0.000
13.07 13.5000 8,100,041 0.006
0.82 49.4000 13,262,616 0.000
-0.11 466.5000 56,913,000 0.000
0.18 84.9500 178,847,189 0.000
0.28 431.8000 48,965,256 0.000
-0.72 86.7000 126,142,171 0.019
1.08 410.0000 23,124,000 0.000
1.47 24.8500 1,528,374 0.000
0.50 4.0200 0 0.004
-0.02 41.8050 2,876,184 0.000
-1.35 1,173.2000 0 0.036
-0.07 546.6000 70,511,400 0.003
0.00 300.0000 18,000,000 0.000
1.10 271.9500 0 0.006
-2.07 56.8000 36,726,312 0.000
0.20 741.0000 118,560,000 0.019
0.00 625.0000 19,281,250 0.003
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