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Duff & Phelps: e-commerce pesa su investimenti retail in Europa

di G.I. 6 Dicembre 2018

Nonostante le recenti evoluzioni della domanda e dell’offerta nel settore commerciale, il mercato immobiliare del retail ha mantenuto una posizione rilevante nel panorama degli investimenti in Europa. Nel quinquennio 2013-2017, la quota di investimenti nell’asset class ha infatti inciso mediamente per un quarto del totale delle transazioni. E' quanto emerge da uno studio Duff & Phelps sull’andamento del mercato retail in Europa che sottolinea come gli effetti dell’e-commerce influiscono però sul volume delle transazioni: nel primo semestre 2018 gli investimenti nel settore immobiliare del retail in Europa è stato pari a circa 21 miliardi di euro, il 21% in meno rispetto allo stesso periodo del 2017.

 

A fronte della continua crescita del canale digitale, i retailer stanno trasformando gli spazi commerciali progettando layout flessibili in grado di integrare nel negozio fisico una componente espositiva unitamente alle caratteristiche del negozio online.

Nonostante le previsioni di un mercato digitale in crescita costante nei prossimi 5-10 anni, la componente delle vendite offline continuerà ad essere dominante ancora per lungo tempo.

 

Dal punto di vista delle perfomance delle quotazioni è necessario dividere gli immobili retail in ambito High Street e le grandi strutture commerciali pianificate (centri commerciali, retail park,
factory outlet center, …). Nel primo semestre 2018 entrambe le tipologie hanno registrato una stabilizzazione dei prime rent. Interessante è evidenziare come, in termini di prime rent, cinque delle prime dieci high street mondiali si posizionano in Europa, di cui due italiane (Milano, Via Monte Napoleone e Roma, Via dei Condotti) occupano rispettivamente il sesto e il decimo posto.

 

Analizzando nello specifico alcuni dei mercati europei del retail emerge che:
- Nel Regno Unito, nonostante le incertezze legate a Brexit, la domanda rimane vivace e concentrata su investimenti in prime location;
- In Italia e in Germania gli investimenti per l’apertura e la valorizzazione di centri commerciali sono i principali driver osservabili sui rispettivi mercati.
- In Francia il settore del lusso ha registrato un trend in crescita, con perfomance positive per spazi commerciali dedicati.

 

Per la fine del 2018 si prevede una continuità del trend che prefigura sia un calo fisiologico e generale del volume degli investimenti immobiliari che una stabilizzazione delle quotazioni del mercato retail.

Ciò è presumibilmente da attribuirsi ad una combinazione di fattori quali il timore sull’espansione delle quote di mercato dell’e-commerce, la scarsità di prodotto prime ed innovativo, oltre ad una distorta percezione, soprattutto evidente in certi investitori nord-americani, del rischio “deadmall”, derivante da quanto successo negli Stati Uniti, seppure in condizioni non confrontabili con l’Europa continentale.

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QUOTAZIONI
VAR, %QUOT. €CAPITALIZ. €SCAMBI €
Aedes 1.35 1.2600 40,358,233 0.035
Brioschi -0.68 0.0586 46,157,160 0.002
Coima Res 2.80 7.3400 264,291,380 0.171
Covivio -0.46 86.4500 7,166,955,532 0.227
Dea Capital 1.08 1.3100 401,661,851 0.399
Gabetti Holding 3.15 0.3270 19,322,731 0.058
Igd 0.91 5.9020 651,237,912 0.998
Italcementi 0.00 10.5800 3,695,283,794 0.000
Mutuionline -0.84 16.5400 661,600,000 0.158
Nova Re 0.34 4.0785 42,327,387 0.000
Restart 0.04 0.2831 9,053,635 0.020
Risanamento 3.70 0.0224 40,338,911 0.121
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VAR, %QUOT. €CAPITALIZ. €SCAMBI €
0.36 1,405.0000 145,944 0.010
1.00 1,000.0000 84,853 0.015
0.02 838.1000 55,883,670 0.027
-0.61 244.0000 127,250,880 0.005
0.00 50.0000 13,423,700 0.000
-0.11 466.5000 56,913,000 0.000
0.00 84.8000 178,531,390 0.000
0.00 467.0000 52,956,866 0.000
0.36 91.2300 132,732,990 0.026
1.08 410.0000 23,124,000 0.000
1.47 24.8500 1,528,374 0.000
0.00 3.5530 0 0.000
0.00 36.1050 2,484,024 0.000
-1.09 998.0000 0 0.022
0.62 403.7000 52,077,300 0.014
0.00 240.1500 14,409,000 0.000
0.73 247.5000 0 0.014
0.00 58.6500 37,922,504 0.000
1.13 660.0000 105,600,000 0.025
0.00 549.3000 16,945,905 0.000
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