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Duff & Phelps: e-commerce pesa su investimenti retail in Europa

di G.I. 6 Dicembre 2018

Nonostante le recenti evoluzioni della domanda e dell’offerta nel settore commerciale, il mercato immobiliare del retail ha mantenuto una posizione rilevante nel panorama degli investimenti in Europa. Nel quinquennio 2013-2017, la quota di investimenti nell’asset class ha infatti inciso mediamente per un quarto del totale delle transazioni. E' quanto emerge da uno studio Duff & Phelps sull’andamento del mercato retail in Europa che sottolinea come gli effetti dell’e-commerce influiscono però sul volume delle transazioni: nel primo semestre 2018 gli investimenti nel settore immobiliare del retail in Europa è stato pari a circa 21 miliardi di euro, il 21% in meno rispetto allo stesso periodo del 2017.

 

A fronte della continua crescita del canale digitale, i retailer stanno trasformando gli spazi commerciali progettando layout flessibili in grado di integrare nel negozio fisico una componente espositiva unitamente alle caratteristiche del negozio online.

Nonostante le previsioni di un mercato digitale in crescita costante nei prossimi 5-10 anni, la componente delle vendite offline continuerà ad essere dominante ancora per lungo tempo.

 

Dal punto di vista delle perfomance delle quotazioni è necessario dividere gli immobili retail in ambito High Street e le grandi strutture commerciali pianificate (centri commerciali, retail park,
factory outlet center, …). Nel primo semestre 2018 entrambe le tipologie hanno registrato una stabilizzazione dei prime rent. Interessante è evidenziare come, in termini di prime rent, cinque delle prime dieci high street mondiali si posizionano in Europa, di cui due italiane (Milano, Via Monte Napoleone e Roma, Via dei Condotti) occupano rispettivamente il sesto e il decimo posto.

 

Analizzando nello specifico alcuni dei mercati europei del retail emerge che:
- Nel Regno Unito, nonostante le incertezze legate a Brexit, la domanda rimane vivace e concentrata su investimenti in prime location;
- In Italia e in Germania gli investimenti per l’apertura e la valorizzazione di centri commerciali sono i principali driver osservabili sui rispettivi mercati.
- In Francia il settore del lusso ha registrato un trend in crescita, con perfomance positive per spazi commerciali dedicati.

 

Per la fine del 2018 si prevede una continuità del trend che prefigura sia un calo fisiologico e generale del volume degli investimenti immobiliari che una stabilizzazione delle quotazioni del mercato retail.

Ciò è presumibilmente da attribuirsi ad una combinazione di fattori quali il timore sull’espansione delle quote di mercato dell’e-commerce, la scarsità di prodotto prime ed innovativo, oltre ad una distorta percezione, soprattutto evidente in certi investitori nord-americani, del rischio “deadmall”, derivante da quanto successo negli Stati Uniti, seppure in condizioni non confrontabili con l’Europa continentale.

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QUOTAZIONI
VAR, %QUOT. €CAPITALIZ. €SCAMBI €
Aedes   1.4800 47,404,909 0.008
Brioschi   0.0684 53,876,275 0.003
Coima Res   7.7600 279,414,320 0.006
Covivio   90.5500 7,890,677,404 0.018
Dea Capital   1.2660 388,170,919 0.016
Gabetti Holding   0.3000 17,727,276 0.006
Heidelberg Cement   70.5200 13,992,329,958 0.001
Igd   5.7900 638,879,618 0.291
Mutuionline   16.0600 642,400,000 0.086
Nova Re   4.0700 44,821,095 0.003
Restart   0.4795 15,334,693 0.101
Risanamento   0.0302 54,385,496 0.109
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VAR, %QUOT. €CAPITALIZ. €SCAMBI €
  1,151.0000 119,560 0.051
  1,195.0000 101,399 0.011
  1,005.0000 67,012 0.005
  270.1000 140,862,552 0.033
  50.0000 13,423,700 0.000
  466.5000 56,913,000 0.000
  84.8000 178,531,390 0.000
  467.0000 52,956,866 0.000
  118.8600 172,932,623 0.016
  410.0000 23,124,000 0.000
  24.8500 1,528,374 0.000
  3.9425 0 0.000
  36.1050 2,484,024 0.000
  1,107.0000 0 0.003
  310.0000 39,990,000 0.013
  284.9000 17,094,000 0.000
  250.1000 0 0.005
  58.6500 37,922,504 0.000
  720.0000 115,200,000 0.012
  503.0000 15,517,550 0.018
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