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Barometro Pictet AM: Asset allocation, verso minor pessimismo (Report)

di G.I. 10 Agosto 2018

Il miglioramento delle condizioni economiche e finanziarie ha spinto “a ripensare la nostra posizione sulle azioni: ne abbiamo aumentato la ponderazione, portandola da sottopeso a neutra e abbiamo ridotto le obbligazioni dalla posizione di sovrappeso a neutra”. É quanto si legge nel Barometro di Agosto 2018, commento sui mercati e sull’asset allocation a cura della Pictet Asset Management Strategy Unit che sottolinea di aver  deciso di non assumere una posizione più aggressiva sulle azioni per diverse ragioni.

 

Una di queste è il commercio: “siamo ancora preoccupati per le prospettive a lungo termine. Le guerre commerciali tendono a essere negative per la crescita e riteniamo che se il Presidente degli Stati Uniti Donald Trump insisterà con l’imposizione di dazi doganali punitivi, soprattutto nei confronti degli esportatori cinesi ed europei, è inevitabile che ci saranno ripercussioni economiche negative. I dazi statunitensi dovrebbero colpire il commercio per un valore compreso tra 500 e 700 miliardi di dollari, sebbene il dato complessivo potrebbearrivare a 900 miliardi di dollari.

 

In secondo luogo, la Fed statunitense pare non voler abbandonare l’intenzione di invertire la politica di stimolo monetario. Questi due fattori potrebbero produrre, se non una tempesta perfetta, almeno di sicuro una situazione spiacevole per l’economia mondiale.

 

Eppure, i nostri indicatori del ciclo economico suggeriscono che per adesso il recente rallentamento dell'economia globale potrebbe aver fatto il suo corso. Gli indicatori anticipatori dei mercati emergenti sono, nel complesso, migliorati. Sono stati trainati da un significativo rimbalzo in Cina, in cui l’allentamento sia delle condizioni fiscali che di quelle monetarie, oltre a una recente forte svalutazione dello yuan, sostengono la crescita. Esiste, tuttavia, il rischio che una ripresa dell’attività manifatturiera cinese possa essere di breve durata, essendo stata trainata dalla produzione sviluppatasi prima dell’imposizione dei dazi da parte degli USA”.

Le economie sviluppate viaggiano ancora al di sotto della crescita tendenziale. Ma hanno mostrato un certo miglioramento.

 

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QUOTAZIONI
VAR, %QUOT. €CAPITALIZ. €SCAMBI €
Aedes -1.69 1.4152 45,329,343 0.031
Brioschi 5.36 0.0786 61,910,457 0.274
Coima Res -0.25 7.9800 287,335,860 0.041
Covivio -0.63 94.1000 7,801,162,702 0.131
Dea Capital -0.14 1.3980 428,643,716 0.304
Gabetti Holding -2.74 0.3200 18,909,094 0.025
Heidelberg Cement 0.15 65.1000 12,916,912,653 0.010
Igd -1.40 6.5560 723,401,516 1.291
Mutuionline -2.59 18.0400 721,600,000 0.194
Nova Re 0.25 3.8605 40,064,945 0.001
Restart -1.47 0.6588 21,068,813 0.012
Risanamento 0.00 0.0195 35,116,463 0.022
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VAR, %QUOT. €CAPITALIZ. €SCAMBI €
-0.34 1,470.0000 152,696 0.006
-0.01 997.8000 84,666,323 0.015
-0.05 874.0000 58,277,446 0.018
0.37 229.8000 119,845,296 0.011
0.00 50.0000 13,423,700 0.000
-0.11 466.5000 56,913,000 0.000
0.00 84.8000 178,531,390 0.000
0.00 467.0000 52,956,866 0.000
0.59 93.9000 136,617,645 0.010
1.08 410.0000 23,124,000 0.000
1.47 24.8500 1,528,374 0.000
0.00 3.5195 0 0.000
0.00 36.1050 2,484,024 0.000
-0.31 960.9000 0 0.039
-0.07 222.7000 28,728,300 0.000
2.20 255.5000 15,330,000 0.004
-0.34 249.1500 0 0.019
0.00 58.6500 37,922,504 0.000
0.41 735.0000 117,600,000 0.172
-2.11 556.5000 17,168,025 0.004
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